热点关注房地产市场供求关系出现新信号。国家统计局数据显示，已连续51个月同比正增长的商品房待售面积，近来出现首次下降，截至2026年3月末，该指标同比下降 0.1%。
事实上，自2021年7月起，全国商品房待售面积就进入了正增长的通道，整体库存处于积压或增多、滞销的状态。这背后是购房需求减弱、二手房分流等因素的持续影响，市场一直处于供求失衡的状态，并导致房价下跌、市场低迷。
2024年以来，中央再次提出去库存，从供需两端“双向发力”。业内认为，当前库存拐点出现，行业的被动累库存阶段已经过去，市场从“供远大于求”向“供需再平衡”迈进。未来随着库存的持续下降，市场价格预期将逐步修复，也将为行业企稳回升创造最基本的条件。
库存下降
本轮去库存的进程始于2024年4月。彼时，中央政治局会议提出“要结合房地产市场供求关系的新变化、人民群众对优质住房的新期待，统筹研究消化存量房产和优化增量住房的政策措施”，释放强烈的去库存信号。
这也是时隔多年，中央再度对房地产去库存提出要求。多措并举下，去库存的效果逐渐显现。Wind金融终端数据显示，全国商品房待售面积的累计同比增幅在2024年5月达到15.8%的阶段性高位后进入收窄通道，至2026年2月末，全国商品房待售面积为79998万平方米，同比提升幅度仅0.13%。
进入今年3月份，这一连续正增长了51个月的关键指标终于掉头向下。国家统计局数据显示，截至2026年3月末，全国商品房待售面积为78601万平方米，同比下降 0.1%。
上海易居房地产研究院副院长严跃进指出，今年3月份的商品房待售面积指标从过去的上涨转为下跌，出现了方向性转变，且下降趋势较为明显，这意味着库存正从过去的积压转向出清和减少阶段，库存压力正在进一步缓解。
从具体的结构来看，短期库存下降速度明显，库存优化趋势更加显著。
方正证券研报指出，截至3月末，待售3年以下的面积为59012万平方米，同比下降1.8%，降幅较2月末扩大0.2个百分点，说明2022年以来累积的市场新增库存正被逐步消化。分物业类型看，商业营业用房待售面积同比下降5.8%，去化效果最为显著；住宅待售面积虽然同比仍增长1.4%，但环比2月末减少981万平方米，也呈现出明确的改善趋势。
库存水平是判断供求关系的核心先行指标。上述数据的变化也被业内认为是市场企稳修复的重要信号。
“连续51个月库存同比增长后首次转负，宣告‘被动补库存’周期结束，主动去库存周期正式确认。”在明源不动产研究院首席研究员艾振强表示，3年以下短期库存降幅更快，说明市场消化的主要是近年新增的有效供给，而非长期滞销的“僵尸库存”，去化质量较高。这是极具标志性的供需关系边际拐点，信号意义远大于数值本身。
方正证券房地产行业首席分析师王嵩也表示，过去四年多，房地产市场一直处于“供大于求”的失衡局面，库存持续累积，这也是导致房价下跌、市场低迷、房企资金链紧张的核心原因之一。当前库存拐点的出现，意味着市场供求关系正在发生根本性扭转。
与此同时，未来新房供应将持续收缩。王嵩表示，今年一季度房屋新开工面积同比下降20.3%，竣工下降25%，且土地市场持续低迷，前两个月的土地出让金下降 25.2%。这意味着未来1-2年内，新房供应量将进一步减少，库存压力将持续缓解。
第三方研究机构克而瑞也指出，随着稳市场政策持续发力，供求关系进一步平衡，以及租售比的比价效应支撑，预计2026年下半年核心城市房价有望止跌趋稳。伴随着行业长期库存压力的逐步出清，市场将完成阶段性的短期调整，购房者信心也将迎来实质性的恢复。
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